(10月15日)水泥行业：获益于基础设施补短板和冬季限产加到时间:2018-10-15原文公开发表:2018-10-15人气:7随着基础设施补短板逐步实行以及冬季采暖限产计划实施，水泥行业供需紧绷现状无法转变，9月初发改委调研建材价格影响逐步增大，预计四季度施工旺季以及基础设施项目落地加快将更进一步提高水泥市场需求。建议必要注目水泥危废处置协同业务。基础设施补短板升至水泥市场需求预期：发改委新闻发布会获释受到影响，增大对水利、交运等领域的投资；充分发挥好中央预算内资金的起到；多措施唤起民间投资活力；深化放管服改革前进基础设施项目落地。
随着项目储备提高，资金做到，落地项目激增，对水泥市场需求将逐步提高。水泥无法长年储存，无法长距离运输，市场需求有较强地域性，未来重点注目市场需求弹性大，市场需求基础好地区的水泥龙头。冬季采暖限产计划逐步实施：九月份山东、吉林、华北等省份相继实施冬季水泥企业限产计划，从已实施的规划来看，预计其他区域继续执行时间上大体沿袭以往，但错峰继续执行上将更加灵活性，差异化错峰对可实现超低废气或分担健民生任务的企业有一定弯曲。未来水泥个股盈利持续性对估值的贡献将小于业绩弹性对估值的贡献。
危废协同处理技术逐步成熟期，未来将沦为水泥龙头重点发展市场：水泥企业利用水泥旋窑自燃生产水泥熟料的同时处理废物，可以免除投产天数，并通过处理危废提供政府补贴。华新水泥当前年处理能力为1.15万吨，正处于行业领先方位；海螺水泥在协同处理业务布局也有适当的进展，未来危废协同处理业务由于较高的补贴收益，投产免除和企业形象提高，将沦为水泥龙头企业重点发展的市场。建议从区域景气度以及行业属性选股：水泥行业依旧景气，业绩仍遗获释空间，建议从区域景气和行业属性的角度选股。
引荐生产能力布局完备成本优势显著的海螺水泥，广东省内行业低景气度受益者塔牌集团，减水剂行业集中于受益者建研集团，以及C末端定价权突显B末端产品引人注目的三棵树。风险提醒：环保政策改向，外来产品冲击、其他政策风险。
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